Wegen eines Warnstreiks stellt der Flughafen Berlin Brandenburg an diesem Mittwoch den Betrieb vollständig ein. Insgesamt 445 Starts und Landungen sind nach Angaben des Airports gestrichen, Zehntausende Passagiere aus Berlin und den umliegenden Bundesländern müssen ihre Reisepläne neu ordnen. Für sie stehen grundsätzlich zwei Wege offen: eine kostenlose Umbuchung auf eine Ersatzverbindung oder die vollständige Erstattung des Ticketpreises.

Die Rechtslage bei kurzfristigen Flugabsagen ist in der EU klar definiert. Bei Abflügen aus einem EU-Staat haben Fluggäste einen Anspruch auf kostenlose Ersatzbeförderung. Airlines müssen Reisende auf den frühestmöglichen alternativen Flug umbuchen – notfalls auch bei Konkurrenzgesellschaften, wenn diese deutlich früher starten als die eigenen Verbindungen. Verbraucherexperten raten in vielen Fällen zur Umbuchung: Wer sich den Ticketpreis auszahlen lässt und anschließend selbst kurzfristig Ersatzflüge bucht, zahlt häufig deutlich mehr als den ursprünglich vereinbarten Preis.

Bietet eine Fluggesellschaft nicht von sich aus eine Alternative an, können Passagiere der Airline eine Frist setzen und danach selbst Ersatzverbindungen organisieren. Die dadurch entstehenden Kosten lassen sich im Anschluss von der ursprünglichen Airline zurückfordern. Auf innerdeutschen Strecken sind Bahntickets eine gängige Alternative: Viele Gesellschaften stellen ihren Kunden bei Flugausfall Fahrkarten für die Schiene aus. Macht eine Umbuchung für Reisende keinen Sinn, etwa weil der Anlass der Reise entfällt, können sie den vollen Ticketpreis zurückverlangen. Laut Verbraucherzentralen muss die Erstattung innerhalb von sieben Tagen erfolgen; Gutscheine müssen nicht akzeptiert werden.

Ob Fluggästen zusätzlich eine pauschale Entschädigung von 250 bis 600 Euro nach EU-Recht zusteht, hängt davon ab, ob die Ursache der Störung im Einflussbereich der Airline liegt. Typischerweise ist das bei Streiks des eigenen Personals wie Piloten der Fall. Am BER ist die Lage anders gelagert: Den Betrieb hat die Flughafengesellschaft eingestellt, weil unter anderem Mitarbeitende der Feuerwehr und der Verkehrsleitung zum Ausstand aufgerufen sind. Das gilt als außergewöhnlicher Umstand, der außerhalb der Kontrolle der Airlines liegt. Diese dürften entsprechende Entschädigungsforderungen voraussichtlich mit Verweis auf diese Sondersituation zurückweisen.

Der Flughafen verweist betroffene Reisende auf seine Website und rät, sich direkt an die jeweilige Airline oder – bei Pauschalreisen – an den Reiseveranstalter zu wenden. Dort können Umbuchungen und alternative Reisemöglichkeiten geklärt werden. Der Airport stellt zudem eine Kontaktliste der Fluggesellschaften bereit, um den Informationsfluss inmitten des großflächigen Stillstands zu erleichtern.

Mutares schärft nach einem sprunghaften Ergebnisanstieg seine Wachstumsagenda nach oben – und muss gleichzeitig ein unerwartetes Finanzierungsproblem adressieren. Der auf Restrukturierungen spezialisierte SDax-Konzern profitierte 2025 von lukrativen Unternehmensverkäufen: Der Konzernumsatz legte auf 6,5 Milliarden Euro zu, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) vervielfachte sich auf 733,5 Millionen Euro. Parallel dazu rückt die Holding, über die Beratungsentgelte und Dividenden der Beteiligungen fließen und aus der die Ausschüttungen an die Aktionäre bestritten werden, zunehmend in den Fokus.

Für 2025 weist die Mutares-Holding einen Jahresüberschuss von 130,4 Millionen Euro aus, nach 108,3 Millionen Euro im Vorjahr. Wesentlicher Treiber sind hohe Erträge aus dem Verkauf der Anteile an Steyr Motors. Auf dieser Basis plant das Management eine Basisdividende von 2,00 Euro je Aktie, was einer Ausschüttungssumme von 42,7 Millionen Euro entspricht. Marktbeobachter sehen angesichts der Ertragsdynamik Spielraum für eine Bonusdividende; in Szenarien wird mit einem möglichen Vorschlag von insgesamt 2,50 Euro je Aktie zur Hauptversammlung im Juli 2026 gerechnet. Beim aktuellen Kursniveau um 29 Euro entspräche allein die Basisdividende einer Rendite von knapp 7 Prozent.

Strategisch erhöht Mutares die Schlagzahl: Der Konzern stellt für das laufende Jahr einen Umsatzanstieg auf 7,9 bis 9,1 Milliarden Euro in Aussicht, der für die Aktionäre maßgebliche Überschuss der Holding soll 2026 bereits 165 bis 200 Millionen Euro erreichen. Damit würde die bisherige Gewinnzielmarke von 200 Millionen Euro, die ursprünglich erst für 2028 formuliert war, deutlich früher erreicht. Bis 2030 peilt das Management ein jährliches Wachstum von rund 25 Prozent sowohl beim Konzernumsatz als auch beim Nettoergebnis der Holding an. Wachstumsimpulse erwartet Mutares neben Europa insbesondere aus den USA und Asien; in den Vereinigten Staaten soll innerhalb der nächsten zwölf Monate ein zweiter Standort aufgebaut werden.

Dem operativen Rückenwind steht jedoch eine Bilanzhürde gegenüber: Zum Stichtag Ende Dezember verfehlte Mutares eine zentrale Verschuldungskennzahl in den Anleihebedingungen – das vorgeschriebene Verhältnis von Nettoverschuldung zu Konzerneigenkapital. Das Unternehmen verweist zur Begründung auf Bewertungseffekte, gestiegene Leasingverbindlichkeiten und ein geringeres Volumen eigenkapitalstärkender Zukäufe im Schlussquartal. Um den technischen Vertragsbruch zu heilen, bittet der Vorstand die Gläubiger in einem schriftlichen Verfahren um einen Verzicht auf die Einhaltung der Klausel bis Ende Juni 2026. Als Ausgleich bietet Mutares eine Gebühr von 1,5 Prozent des Nominalvolumens und kündigt flankierend ab dem zweiten Quartal 2026 vierteljährliche Anleiherückkäufe von mindestens 25 Millionen Euro an, um die Verschuldung aktiv zurückzuführen. An der Börse fiel die Reaktion bislang verhalten aus; die Aktie legte im frühen Handel zuletzt um 1,6 Prozent zu, liegt im laufenden Jahr jedoch noch rund vier Prozent und auf Zwölfmonatssicht knapp 30 Prozent im Minus.

Unter der Oberfläche bleiben die Herausforderungen im operativen Portfolio spürbar. Zwar verbesserte sich das um Portfolioeffekte bereinigte operative Ergebnis (ber Ebitda) von minus 85,4 auf minus 27,8 Millionen Euro, es blieb damit aber im negativen Bereich und hinter Analystenerwartungen zurück. Belastend wirkten vor allem jüngste Zukäufe wie Buderus Edelstahl sowie das anhaltend schwierige Umfeld bei den Beteiligungen Lapeyre und Byldis. Demgegenüber stehen laut Unternehmen Fortschritte bei der Restrukturierung und Entwicklung anderer Einheiten wie Efacec. Der Nachrichtenmix aus beschleunigter Wachstumsstrategie, erhöhter Dividendenerwartung und der Notwendigkeit eines Covenantausnahmebeschlusses dürfte die Aktie vorerst zwischen Ertragsfantasie und Finanzierungsrisiko einpendeln lassen.